TrendForce：九月下旬主流NAND Flash合约价上涨7.5%-11%，供给紧缩为关键

根据全球市场研究机构TrendForce旗下研究部门DRAMeXchange调查，受到原厂持续紧缩供货的策略以及第四季智能型手机与平板计算机新机种备货需求的带动下，九月下旬主流NAND Flash合约价上涨7.5%-11%，为第三季以来单月份首度价格上扬的时间点，32Gb与64Gb的MLC涨幅较大，TLC涨幅相对较小，短线上NAND Flash市况可望维持目前稳定的格局，价格部分也有机会持续上升，而从供给面与需求面的因素分析，目前的市况主要影响层面来自于:

1. NAND Flash供给面：自从东芝在七月底宣布针对自有产能部分减产30%后，NAND Flash厂商对于第四季产能调节的态度便转趋严谨，加上NAND Flash产品在第二季受到价格大幅下滑的影响导致多数业者的营业利益由正转负，厂商逐渐将保护利润当作是优先考虑。考虑到随身碟与记忆卡的市场自年初至今并没有明显的改善，因此主要NAND Flash供货商持续拉升系统产品的出货比重外，也对于通路客户采取供货紧缩的政策，透过降低供货的方式来维持价格的稳定。美光最新公布会计年度2012年第四季(六月至八月)财报，显示NAND Flash的利润由负转正，可见NAND Flash原厂的供货紧缩策略来保护利润的措施已产生成效，而原本第四季各家厂能扩张的计划随着总体经济的影响预期多数将递延至明年或视需求改善的情况再决定，因此第四季的产出将较原本预期得更为保守，我们认为NAND Flash供货商在第四季将有很大的机会持续保持供货紧缩的策略。

 
2. NAND Flash需求面：第三季记忆卡与随身碟的市况依旧疲软，返校需求与中国十一长假备货需求并不明显，第四季欧美市场年底感恩节与圣诞节整体出货量预期仅较第三季微幅成长，然而系统产品OEM客户的状况却表现相对持稳。虽然目前主要OEM客户对于第四季的系统需求因为总体经济的因素显得保守，但强势智能型手机品牌如苹果与三星等的备货需求依旧稳健，同时强势品牌的智能型手机对于NAND Flash容量规格较高，因此也有助于稳定NAND Flash的市况。

TrendForce对第四季主要系统产品、随身碟与记忆卡需求依然谨慎看待，然而由于NAND Flash原厂持续紧缩零售通路NAND Flash货源，原本七月份与八月份已经转趋稳定的主流NAND Flash合约价在九月份开始呈现部分上涨的格局，我们认为稳定且部分上涨的市况将有机会延伸至十月份。